глава инвестиционного отдела КУА «Бонум Груп»
Именно зарегулированность депозитов до последнего времени являлась основной причиной частичного отказа КУА от банковских услуг. Но Нацбанк, хоть и не спеша, все же совершенствует депозитную политику в государстве. О новых ориентирах в финансовой системе наш комментарий.
6 ноября 2008 года Национальный банк Украины (НБУ) подтвердил, что запрет на снятие средств с депозитных счетов в банках страны не распространяется на институты совместного инвестирования (ИСИ). В условиях доминирования негативных прогнозов по облигациям и нестабильности рынка акций вес этого решения для украинских фондов трудно переоценить. «Тихая депозитная гавань» позволит компаниям управления активами (КУА), потрепанным кризисом, восстановить силы и выглядеть намного увереннее в глазах своих пайщиков.
При этом возможность банкротств в ведущих представителях банковской сферы нами практически не рассматривается. Мы уверены, что НБУ не допустит усугубления проблем в крупнейших, системных банках страны.
На фоне широких масс населения, в панике забиравших из банков основную наличность, фондовые инвесторы могли бы стать желанными клиентами для крупных финансовых учреждений. По нашему мнению, для большинства КУА сотрудничество с крупными банками также выгодно. Депозиты в системных банках сейчас - намного более надежное вложение, чем покупка долговых ценных бумаг (облигаций) предприятий реального сектора.
Заявленная доходность большинства из них существенно выше заявленной при их размещении. В условиях повсеместного падения прибылей, способность погашения займов некоторыми предприятиями редставляется нам сомнительной.
Вложение в облигации муниципалитетов также выглядит достаточно рисковым занятием. Так, ценные бумаги городского совета Запорожья на прошлой неделе торговались с доходностью большей 27%, а муниципальные бумаги Одессы - 28%.
Рынок акций продолжает оставаться приоритетным для большинства фондовиков. Однако, его долговременное падение привело к тому, что некоторые инвесторы почти разуверились в возможности зарабатывать на нем. Именно панические настроения не дали большинству фондов отыграть хотя бы часть убытков последних месяцев во время 30%-ного роста биржи ПФТС в начале ноября.
16,5 млрд.долларов от МВФ дают практически 100% гарантию стабильности всех основных игроков банковского сектора. Эта новость и вышеуказанное решение НБУ дают нам возможность предположить, что основная часть фондов вскоре потянется в депозиты - к легкому и малорисковому способу заработка.
Однако, вскоре за фондами к банкам вернутся и успокоившиеся простые вкладчики. Что же будут делать КУА тогда? Вернутся к уже подорожавшим к тому времени ценным бумагам? Тогда не лучше ли вкладывать в акции прямо сейчас, тем более, что многие из них настолько недооценены?
