НАК «Нефтегаз Украины» получила очередную отсрочку в публикации аудированной отчетности за 2007 г. Держатели еврооблигаций, которые собрались в пятницу в Лондоне, решили перенести конечную дату на 31 декабря 2008 г.
Именно из-за непредоставления отчетности «Нефтегазу» пророчили дефолт по выпущенным в 2004 г. еврооблигациям на $500 млн., срок погашения которых наступает в 2009 г. Однако в сентябре НАК в очередной раз отказала в предоставлении данных, объясняя это ликвидацией СП «УкрГаз-Энерго», в котором ей принадлежало 50% акций.
«Условия выпуска облигаций предусматривают право держателей на их досрочное погашение, если компания не будет предоставлять финансовую отчетность по международным стандартам в течение семи месяцев после завершения финансового года. Если бы предложение компании не нашло поддержки держателей еврооблигаций НАК, они могли предъявить их к досрочному погашению»,- отметили эксперты ИК «ASTRUM Инвестиционный Менеджмент». По их мнению, это могло повлечь за собой кросс-дефолт по другим долгам компании. Общий объем таких обязательств составляет $2,4 млрд.
По мнению управляющего директора инвесткомпании Arta Тимура Хромаева, отсрочка еще не означает снятия угрозы дефолта. «Вероятность реструктуризации евробондов «Нефтегаза» сейчас высока как никогда. И по мере приближения даты погашения она будет возрастать. Отсрочка говорит о желании кредиторов дать НАК еще немного времени, чтобы та определилась с планом действий на следующий год. Они хотят видеть, какими окажутся условия сотрудничества с «Газпромом», какую бизнес-модель применит компания. Также инвесторы ожидают, когда правительство объявит свою позицию по гарантированию долгов «Нефтегаза» на следующий год»,- считает он.
Как рассказал «i» аналитик одного из крупных банков, в последнее время возобновились слухи о скупке еврооблигаций НАК. Сейчас они торгуются с доходностью около 50% годовых, однако в конце октября цифра превышала 140%. Господин Хромаев скептически отнесся к слухам о скупке еврооблигаций. «Скупка возможна, но зачем? Чтобы попасть в реструктуризацию? Или заработать большие проценты? Но кто уверен, что «Нефтегаз» будет гасить еврооблигации? Более того, никто не знает, какие условия НАК предложит в случае реструктуризации. Нынешние заоблачные доходности на вторичном рынке - совсем не индикатор. Скорее всего, НАК предложит нормальную рыночную доходность в районе 12-15% »,- считает эксперт.
Таким образом, эксперт не исключает дефолта. Впрочем, несмотря на ужасное звучание, даже после реструктуризации «Нефтегаз» сможет привлекать внешнее финансирование. «Главное, чтобы срок реструктуризации был реальным - например, год. Иначе инвесторы подумают, что НАК опять не будет платить»,- подчеркнул господин Хромаев.
Напротив, аналитики «ASTRUM Инвестиционный Менеджмент» допускают, что НАК решит проблемы с отчетностью. «Нефтегаз» уже предоставил необходимую финансовую отчетность для утверждения правительству. Мы считаем, что он предоставит отчетность держателям до 31 декабря и, таким образом, избежит технического дефолта по еврооблигациям»,- говорится в заявлении компании.
