В последнее время на фондовом рынке наблюдаются случаи концентрирования компаниями по управлению активами больших пакетов акций предприятий.
На днях появилась подобная информация, касающаяся краматорской КУА "Рейдер-Инвест". Здесь успели сконцентрировать контрольный пакет ОАО "Краматорский завод тяжелого станкостроения" паевым инвестфондом РИМ-2. А инвестфонд "Седьмой" КУА "Сварог Эссет Менеджмент" (Киев) приобрел 15,2% Сумского НПО им. Фрунзе...
Интересно, считают ли эксперты такие явления началом тенденции концентрации пакетов акций ИСИ и как это может повлиять в перспективе на фондовый рынок Украины?
Начальник аналитического отдела инвестиционной компании "Велес Капитал" (Украина) Лина Ольмезова утверждает, что по ее информации обе компании уже имели доли в указанных предприятиях и продолжают эффективно применять такую практику.
А КУА "Сварог Эссет Менеджмент" входит в структуру компаний, подконтрольных российскому бизнесмену Константину Григоришину "Энергетический стандарт".
И сейчас они активно занимаются увеличением долей в предприятиях, на базе которых создается крупнейший машиностроительный холдинг в Украине. Под его управление будут переданы завод утяжеленных бурильных и ведущих труб, Сумское НПО им. Фрунзе, ОАО "Запорожтрансформатор", завод малогабаритных трансформаторов, завод по производству сверхмощных трансформаторов "Супер", запорожский кабельный завод и ряд других предприятий.
По словам Л. Ольмезовой, "главная цель КУА - создать активное перераспределение пакетов акций, введя наибольшие части в собственность российского бизнесмена, а еще точнее - перераспределить в структуру новой компании. По предварительным данным, доля Константина Григоришина в предприятиях должна вырасти и составлять порядка 75-100%".
В краматорской компании "Рейдер-Инвест", схема, по всей видимости, приблизительно такая же. По слухам, компания давно сотрудничает с представителями группы "Индустриальный Союз Донбаса" посредством ООО "Донецкий индустриальный союз", участники которой являлись держателями 10%-го пакета акций Краматорского завода тяжелого станкостроения.
В ноябре 2006 года, участниками фондового рынка активно обсуждался нехарактерный поступок для компании по управлению активами - предоставление заводу кредита на 60 млн грн. "Рейдер-Инвест" владеет пакетом акций ОАО "Энергомашспецсталь", и в начале августа 2008 года паевыми инвестфондами РИМ-1 и РИМ-2 было сконцентрировано 59,9% акций.
Данная операция, считает аналитик, очевидно также происходила в рамках сотрудничества со структурами близкими ИСД, учитывая, что приобретаемое предприятие является подконтрольным донецкому холдингу.
"Имеющийся опыт перераспределения активов будет широко использоваться и другими группами в дальнейшем, для более эффективного управления и уменьшения издержек на обслуживание всех производственных процессов в рамках одной отраслевой принадлежности. А так же приведет к более свободному притоку заемного капитала, прозрачности производственных механизмов и увеличения сделок слияний и поглощений", - подытоживает эксперт.
Несколько иной точки зрения придерживается генеральный директор КУА "OTP Capital" Марина Мендзебровская.
Известно, что в развитых странах подобными операциями занимаются отдельные инвестиционные компании, специализирующиеся на сделках М&А (слияние и поглощение), а не компании по управлению активами (КУА).
Аналитик убеждена, что "концентрация крупных пакетов акций не характерна для институтов совместного инвестирования (ИСИ), поскольку такие действия влекут за собой уменьшение диверсификации вложений, то есть увеличение рисков для инвесторов. В свою очередь для рынка это означает сокращение акций в свободном обращении".
Вместе с тем, в Украине некоторые КУА действительно совмещают управления активами ИСИ с М&А деятельностью. Эти операции носят разовый, спекулятивный характер и говорить о массовости таких действий или о начале новой тенденции на украинском рынке ИСИ не стоит.
"Мы надеемся, - считает М. Мендзебровская, - что украинский рынок ИСИ будет развиваться правильным образом. А КУА, в управлении которых есть публичные фонды, все же основное внимание должна уделять именно управлению активами инвесторов и придерживаться инвестиционных стратегий фондов", - подчеркнула аналитик.
